Strand Företagsobligationsfond redovisade en positiv avkastning om 0,22 procent under månaden, att jämföra med fondens jämförelseindex som steg 0,26 procent under samma period.
Sedan årets början har fonden genererat en avkastning om 4,10 procent efter avgifter, medan jämförelseindex ökat med 2,99 procent. Vid månadsskiftet uppgick fondens förräntningstakt till 5,39 procent och räntedurationen var 0,54 procent. Detta är något högre än tidigare månader då fonden successivt ökat ränterisken under månaden.
Den amerikanska centralbanken, Federal Reserve, sänkte som väntat räntan med 0,25 procent. Fed-ordförande Jerome Powell betonade dock att åsikterna inom kommittén var delade inför decembermötet och att ytterligare en sänkning var långt ifrån säker. Marknaden prissätter för närvarande en sannolikhet om cirka 70 procent för en ny sänkning vid det kommande mötet.
För svensk del höll Riksbanken inget penningpolitiskt möte under oktober. Inflationen kom in något lägre än förväntat, men Riksbanken har tidigare varit tydlig med att en styrräntenivå på 1,75 procent väntas ligga fast det närmaste året. För att motivera en förändring skulle det krävas betydande avvikelser i inflations- eller tillväxtutsikterna.
Även Europeiska centralbanken (ECB) lämnade räntan oförändrad och konstaterade att inflationen var stabil, samtidigt som den ekonomiska aktiviteten fortsatt visar motståndskraft trots ett utmanande globalt läge. ECB underströk dock det fortsatt osäkra omvärldsläget, präglat av handelskonflikter och geopolitiska spänningar.
På den nordiska kreditmarknaden fortsatte utbudet av nya emissioner att vara stort. Månaden inleddes med hög riskaptit, men mot slutet ökade försäljningstrycket i sekundärmarknaden. Förutom det höga utbudet bidrog även att kreditspreadarna kommit ner till nivåer där vissa placeringar inte längre bedöms attraktiva ur ett riskjusterat perspektiv.
Fonden har under månaden reducerat eller avyttrat positioner som handlats på låga nivåer, bland annat i Nyfosa, Nivika och norska Treningshelse Group. Samtidigt har vi deltagit i nya emissioner från Åhléns, Protector och Burlöv Center. Det sistnämnda är ett joint venture mellan Trianon och Wallfast (en del av Wallenius ägda Soya Group). Obligationen säkerställs genom aktiepant i Burlöv Center Fastighets AB och har en delad moderbolagsgaranti mellan de två ägarbolagen.
Fonden har även ökat sin ränterisk genom investeringar i AAA-klassade obligationer med fast ränta, som en försäkring mot svagare marknadsförutsättningar givet dagens låga kreditspreadar. Samtidigt har exponeringen mot High Yield successivt minskats till förmån för emittenter med högre kreditbetyg. Trots detta uppgår fondens förväntade årliga avkastning till cirka 5,4 procent, vilket vi bedömer som en fortsatt attraktiv nivå givet att portföljen är balanserad mellan Investment Grade och High Yield. Fonden har även en väl tilltagen likviditet för att kunna agera vid intressanta investeringsmöjligheter framöver.
Vi tackar för ert fortsatta förtroende.
Med vänlig hälsning,
Förvaltarteamet på Strand Kapitalförvaltning
Strand Företagsobligationsfond har sedan starten 2020 tilldelats 5 stjärnor av analysföretaget Morningstar, vunnit Best SEK Bond Fund 3 years LSEG Nordic Lipper Awards och nominerad till årets kreditfond 2024 av Privata Affärer.
Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. Vi rekommenderar att du läser fondens faktablad och fullständiga informationsbroschyr innan du köper andelar i en fond.
