Strands chefekonom Daniel Wiberg och Professor Johan Eklund, chefekonom på Sydsvenska Handelskammaren, skriver i en debattartikel i Dagens Industri den 21/11 att den svenska kronan försvagats trots rekordsnabba räntehöjningar. Den senaste höjningen har inte lyckats vända utvecklingen signifikant. Ytterligare räntehöjningar riskerar nu att försvaga kronan än mer eftersom det förvärrar läget i delar av den kommersiella fastighetssektorn, effekten på inflationen kan då utebli samtidigt som den finansiella stabiliteten äventyras.

Centralbankernas stödprogram möjliggjorde för fastighetsbolag att ge ut obligationer på extremt låga nivåer och finansiera aggressiva förvärv. För många svenska fastighetsbolag handlade det dessutom om Floating Rate Notes (FRN) framför fastränteobligationer. Det kan likställas med att ha ett bolån med rörlig ränta jämfört ett med fast ränta och längre löptid. Så här i efterhand kan vi konstatera att det har varit bra för kreditinvesterare som Strand Företagsobligationsfond, men ett felbeslut för vissa fastighetsbolag. Nu handlas dessa obligationer till betydligt högre räntor än vad fastighetsbolagens portföljer avkastar vilket skvallrar om att något är fel. I takt med Riksbankens räntehöjningar försvåras finansieringssituationen för de hårdast drabbade fastighetsbolagen, vilket skapar oro bland internationella investerare. Det i sin tur är en av de främsta förklaringarna till varför kronan försvagas trots att räntan höjts i rekordtakt.

Debattartikeln publicerades i Dagens Industris e-tidning den 21/11 2023. Prenumeranter på Di kan läsa hela texten här.