Strand Företagsobligationsfond, andelsklass B, redovisade en avkastning om -0,66 procent under månaden, vilket överträffade jämförelseindex som föll med -0,81 procent. Sedan årets början uppgår fondens avkastning till +0,08 procent efter avgifter, att jämföra med index som stigit med +0,15 procent.
Vid månadsskiftet uppgick fondens förräntningstakt till 5,7 procent, medan räntedurationen var 0,65 år. Den negativa avkastningen under perioden förklaras främst av stigande räntor i kombination med vidgade kreditspreadar, drivet av ett försvagat risksentiment. Samtidigt har den förväntade avkastningen i portföljen ökat med cirka 0,5 procentenheter på årsbasis.
Månaden präglades i stor utsträckning av utvecklingen i Mellanöstern, där energipriser stod i fokus. Oljepriset (Brent), som under det senaste året handlats i intervallet 60–70 USD per fat, steg kraftigt och nådde som högst 118 USD, för att under större delen av månaden ligga över 100 USD. Även gaspriserna steg markant, vilket är särskilt betydelsefullt för Europa. En utdragen konflikt riskerar att leda till inflation via exempelvis högre transportkostnader. Marknadens förväntningar har därför justerats, från tidigare förväntningar om räntesänkningar till att i flera fall prisa in räntehöjningar, vilket avspeglats i stigande räntenivåer.
Uttalanden från såväl amerikanskt som iranskt håll har bidragit till betydande marknadsrörelser och ökad volatilitet. Osäkerheten kring konfliktens utveckling är fortsatt stor.
På den nordiska kreditmarknaden har kreditspreadarna vidgats i takt med det försämrade risksentimentet. Investment grade obligationer har sett spreadökningar om cirka 20 baspunkter, medan high yield-segmentet vidgats med cirka 30–40 baspunkter. I kombination med stigande räntor har detta lett till fallande obligationspriser och därmed negativ avkastning för många fonder. Samtidigt innebär rörelsen att den framtida förväntade avkastningen har förbättrats. Det är också värt att notera att marknaden före den senaste oron snarare präglades av ett begränsat utbud och stora köpintressen.
Emissionsaktiviteten har varit dämpad då många bolag valt att skjuta upp planerade transaktioner till följd av ökad volatilitet. Samtidigt har genomförda emissioner mötts av god efterfrågan. Under månaden deltog fonden i emissioner från GLX, Handelsbanken, Stillfront och Neptunia. Vidare ökades exponeringen i Fastpartner på attraktiva nivåer, samtidigt som vissa innehav reducerades för att upprätthålla en god likviditetsberedskap.
Det är i dagsläget svårt att bedöma hur långvarig konflikten i Mellanöstern kommer att bli och vilka långsiktiga effekter den får på marknaderna. Under perioden sedan konflikten började har den nordiska kreditmarknaden fungerat väl givet omständigheterna. Historiskt har perioder av försvagat risksentiment, snarare än bolagsspecifika problem, ofta skapat attraktiva investeringsmöjligheter inom företagsobligationer. Vi ser i nuläget inga tydliga skäl att anta ett annorlunda utfall denna gång.
Vi tackar alla våra investerare för förtroendet.
Med vänlig hälsning,
Förvaltarteamet på Strand Kapitalförvaltning
Strand Företagsobligationsfond har sedan starten 2020 tilldelats 5 stjärnor av analysföretaget Morningstar för såväl 3 och 5 års historik, vunnit Best SEK Bond Fund 3 years LSEG Nordic Lipper Awards och erhållit utmärkelsen “Årets kreditfond 2025” av Privata Affärer.
Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. Vi rekommenderar att du läser fondens faktablad och fullständiga informationsbroschyr innan du köper andelar i en fond.
