| Under juli sjönk Strand Småbolagsfond i värde med 2,40 procent och andelskursen per den sista bankdagen i månaden uppgick till 4013,51. Blandindex (80 procent Stockholmsbörsens OMX Mid Cap GI och 20 procent Solactive SEK IG Credit index) steg under perioden med 0,58 procent. Vid månadens slut var fondens fem största aktieinnehav följande: Dynavox, Storytel, Inwido, Byggmax och Svea Fastigheter. Aktievikten uppgick till 75,9 procent.
Under den gångna rapportperioden lämnade en majoritet av de svenska börsbolagen rapporter som var svagare än analytikernas förväntningar. Det är tydligt att både produkt- och tjänsteföretag påverkas negativt av ett fortsatt avvaktande affärsklimat, men den främsta förklaringen till de relativt svaga resultaten är de valutarörelser vi sett under året. I övriga Norden var rapporterna ännu sämre relativt förväntningarna, medan amerikanska bolag och framför allt techbolagen rapporterade ovanligt starka siffror. Exporterande svenska bolag missgynnas av en relativt stark krona medan amerikanska techbolag som genererar en stor del av sina intäkter utanför USA gynnas av en svag dollar. Eftersom valutan låg bakom många av missarna från de svenska bolagen i rapportperioden har bolagens vinstestimat totalt sett bara justerats ned marginellt under juli och inte lett till någon större oro för konjunkurläget. De bolag som rapporterade sämre än väntat av andra skäl än valutan straffades dock hårt. I övrigt har månadens nyheter främst handlat om förhandlingarna kring USA:s importtullar. Ett flertal länder har nu slutit nya handelsavtal med USA inför att de väldigt höga tullsatser som presenterades den 2 april skulle börja gälla den 1 augusti. De länder som ännu inte slutit avtal med USA ges nu ytterligare en vecka av förhandling innan de höga tullsatserna träder i kraft. För de länder som lyckats enas med USA om nya handelsavtal införs nu tullar på omkring 15 och 20 procent, däribland för flera EU-länder, vars export till USA kommer att beläggas med en tullsats på 15 procent för de flesta varor. Trump har även hotat med betydligt högre tullsatser mot bland annat Brasilien, Schweiz och Indien då de på olika sätt uppges agera i strid mot USA:s ekonomiska och politiska intressen.
|
OMXS (blå), S&P 500(gul), hittills i år
Källa: Infront
| Aktiemarknaden har tagit förloppet med ro – Stockholmsbörsen steg knappt 2 procent under månaden medan amerikanska börser gjorde nya toppnivåer. Hittills har marknaden tolkat utfallen i tulldiskussionerna som att de inte kommer leda till någon dramatiskt negativ effekt på efterfrågan i ekonomin, utan snarare stämmer överens med det ”soft landing”-scenario som marknaden sedan länge ställt in sig på. En viss nervositet i marknaden gav sig dock till känna i fredags då svag amerikansk jobbstatistik ledde till att aktiemarknader i Sverige och USA sjönk närmare 2 procent. Även räntemarknaden reagerade relativt kraftigt på statistiken. Så länge inflationen håller sig kring målet kommer Federal Reserve att ha möjlighet att sänka räntan och på så sätt stötta ekonomin om arbetsmarknaden försvagas ytterligare, vilket innebär att inflationssiffrorna i USA kommer att spela stor roll under hösten. I skrivande stund prissätter räntemarknaden ca 85 procents sannolikhet för en sänkning vid Fed:s nästa möte den 17 september och två ytterligare sänkningar fram till årsskiftet.
Vi är fortsatt positiva till aktiemarknaden, men bevakar effekterna av de tullar som nu införs i USA. Hittills vittnar bolagen om att osäkerheten till följd av de konstant förändrade förutsättningarna är en mer negativ faktor än de faktiska tullsatserna som man på olika sätt faktiskt kan hantera på sikt. Överenskommelsen mellan USA och EU är positiv på så sätt att spelreglerna nu är klara och bolagen förhoppningsvis kan börja våga ta investeringsbeslut i större omfattning. Liknande avtal mellan USA och framförallt Kina, samtidigt som inflationen inte stiger, skulle ge stöd för en fortsatt positiv börs. Utan en större sättning i global konjunktur framstår många bolag fortfarande som relativt lågt värderade.
|
Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. Vi rekommenderar att du läser fondens faktablad och fullständiga informationsbroschyr innan du köper andelar i en fond.
