Under mars sjönk Strand Småbolagsfond i värde med 2,29 procent och andelskursen per den sista bankdagen i månaden uppgick till 3293,84. Blandindex (80 procent Stockholmsbörsens OMX Mid Cap GI och 20 procent Solactive SEK IG Credit index) sjönk under perioden med 2,54 procent. Vid månadens slut var fondens fem största aktieinnehav följande: Storytel, Xvivo Perfusion, Inwido, NCAB och Byggmax. Xvivo Perfusion, Storytel och Mildef bidrog mest positivt till avkastningen medan Byggmax, RugVista och Inwido stod för de största negativa bidragen. Aktievikten uppgick till 72,8 procent.
Mars har präglats av utvecklingen i Iran och framför allt av hur blockeringen av Hormuzsundet påverkar oljepriset. Priset på Nordsjöolja har efter krigsutbrottet stigit med cirka 50 procent och pendlat mellan 100 och 110 USD/fat, men har nu sjunkit till cirka 95 USD. Fallet på börserna var betydande under framför allt första halvan av månaden men under sista veckan skedde en återhämtning. Som helhet var månaden dock negativ. Småbolag har utvecklats något bättre än stora under månaden. En aktie i fonden som utvecklats särskilt starkt är Xvivo Perfusion som stigit med 22 procent under månaden. Detta hänger sannolikt samman med att bolaget kommer att presentera 12-månaders uppföljningsdata från den amerikanska hjärttransplantationsstudien på hjärt- och lungkonferensen ISHLT i Toronto i slutet av april.
Den senaste tidens återhämtning på marknaden hänger framför allt samman med signaler från USA:s president Donald Trump om att målen i Iran inom kort har nåtts, men budskapen har varierat från dag till dag och i ett tal till nationen den 1:a april indikerade presidenten att anfallen mot Iran kommer att pågå ytterligare i några veckor, vilket tolkades negativt av marknaden. Det senaste beskedet från 7:e april är dock en vapenvila i två veckor med förhandlingar och öppnande av Hormuzsundet, vilket har lett till kraftigt sjunkande oljepris och en positiv börs. Nedan en graf på prisutveckingen på Nordsjöolja hittills i år:
Källa: Infront
Kriget har påverkat de svenska marknadsräntorna och bankerna har höjt sina utlåningsräntor. Flera bedömare har räknat med att Riksbanken kommer att höja styrräntan under det kommande året, vilket nu troligen kommer att ändras. Vår bedömning är att farhågorna har varit överdrivna. Den svenska inflationen är inte lika känslig för oljeprisförändringar som andra ekonomier då vi har lägre andel olja i energimixen. Dessutom är skatteandelen i bensin- och dieselpriset hög, vilket gör att oljeprisförändringarna påverkar mindre i relativa termer. Det innebär inte att vi är immuna mot importerad inflation och Riksbanken kommer inte att kunna ligga kvar på nuvarande räntenivå om ECB höjer men vi bör ha mer motståndskraft. Dessutom föll inflationen i mars mätt som KPIF till 1,6 procent från 1,7 procent i februari vilket var klart lägre än väntat.
Vår uppfattning om att detta krig inte kommer att bli långvarigt har stärkts. Mellanårsvalet närmar sig och Republikanerna och Donald Trump har inte råd politiskt med ett utdraget, impopulärt krig. Detta innebär att vi har sett detta som ett köpläge och denna bedömning kvarstår. Däremot är timingfrågan fortsatt svår. Även om det för närvarande ser betydligt ljusare ut och vårt grundantagande är att ett fredsavtal är på väg så finns det fortfarande risk för bakslag i förhandlingarna. Trots detta är utgångspunkten nu att försiktigt röra oss från en neutral till en något mer offensiv aktievikt.
Strand Kapitalförvaltning
Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet.
Vi rekommenderar att du läser fondens faktablad och fullständiga informationsbroschyr innan du köper andelar i en fond.