Fortsatt starkt trots osäkerhet kring Hormuzsundet
Under maj steg Strand Småbolagsfond i värde med 5,66 procent och andelskursen per den sista bankdagen i månaden uppgick till 3645,81. Blandindex (80 procent Stockholmsbörsens OMX Mid Cap GI och 20 procent Solactive SEK IG Credit index) steg under perioden med 4,80 procent kraftigt drivet av det nyintroducerade Silex. Vid månadens slut var fondens fem största aktieinnehav följande: Storytel, Xvivo Perfusion, Inwido, Mildef och NCAB. NCAB, RugVista och Yubico bidrog mest positivt till avkastningen medan Hexatronic, Beijer Ref och Dynavox stod för marginella negativa bidrag. Aktievikten uppgick till 73,3 procent.
Maj har i mångt och mycket präglats av samma dragkamp som vi såg under vårens tidigare månader, där optimismen kring ett definitivt slut på kriget i Iran och hoppfulla uttalanden från Donald Trump och USA:s utrikesminister Marco Rubio ställs mot återkommande brott mot vapenvilan och tvetydliga signaler från regimen i Iran. Det strategiskt viktiga Hormuzsundet är alltjämt stängt för reguljär trafik. Detta har etablerat oljepriset på en fortsatt hög nivå, vilket i sin tur spillt över på globala räntor och skapat återkommande rekyler på aktiemarknaderna. Dock har oljepriset (Brent) gått ner från tidigare höga 110 dollar per fat till dagens nivå kring drygt 90 dollar per fat så det går sakteliga åt rätt håll.
Inflationen i Eurozonen biter sig fast runt 3,0-procentsnivån, hårt driven av de förhöjda energikostnaderna vilket dämpar förväntningarna på snabba och aggressiva räntesänkningar från ECB. I Sverige har vi däremot sett en fortsättning på den trend där inflationen överraskar på nedsidan. De definitiva siffrorna för april bekräftade att KPIF sjönk till 0,8 procent, kraftigt påverkat av den tidigare momssänkningen på livsmedel. Det inhemska inflationstrycket är således fortsatt lågt, vilket ger Riksbanken goda skäl att sitta still i båten. Samtidigt kan Riksbanken inte tillåta att räntedifferensen mot ECB blir alltför stor då det riskerar att försvaga den svenska kronan ytterligare. På kort sikt är det dock mycket svårt att se några vägande motiv för Riksbanken att höja styrräntan.
Källa: SCB
Rapportperioden för det första kvartalet har nu lagts till handlingarna och gett oss värdefulla pusselbitar. Verkstadsföretagen levererade överlag något under analytikernas förväntningar vad gäller ren omsättning och resultat, men orderingången har visat stor underliggande styrka. Den globala utbyggnaden av datacenter, accelererad av AI-vågen, fortsätter att ge stark medvind till svenska bolag som ABB, Alfa Laval, Hexatronic och Munters. ABB har gått upp med cirka 45 procent och Alfa Laval med cirka 12 procent sedan årsskiftet. Det finns dock risker såsom att brist på halvledarkomponenter och till exempel minnen kan hämma utvecklingen i vissa branscher och påverka inflationstrycket. AI-utvecklingen har också påverkat småbolagsrelaterade index positivt, men uppgången är smal och drivs på av ett fåtal bolag såsom Sivers Semiconductors och det nyintroducerade halvledarbolaget Silex.
Vi behåller i grunden vår positiva uppfattning om aktiemarknaden. Republikanerna i USA har, inför det stundande mellanårsvalet i höst, starka politiska incitament att verka för en stabilisering i Mellanöstern. Iran har förvisso lyckats utnyttja omvärldens beroende av Hormuzsundet betydligt mer utdraget än vad marknaden först räknade med och det är kritiskt för börsens långsiktiga trend att sjöfarten genom sundet kan återupptas inom en inte alltför avlägsen framtid. Den bräckliga vapenvila som periodvis råder håller dock hoppet uppe om en diplomatisk lösning, och om sundet öppnas ser förutsättningarna för en fortsatt god och bred börsutveckling lovande ut.
Strand Kapitalförvaltning
Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet.
Vi rekommenderar att du läser fondens faktablad och fullständiga informationsbroschyr innan du köper andelar i en fond.