Dragkamp
Under september steg Strand Småbolagsfond i värde med 1,20 procent och andelskursen per den sista bankdagen i månaden uppgick till 3834,19. Blandindex (80 procent Stockholmsbörsens OMX Mid Cap GI och 20 procent Solactive SEK IG Credit index) sjönk under perioden med 2,16 procent. Vid månadens slut var fondens fem största aktieinnehav följande: Mildef, Storytel,NCAB, Xvivo Perfusion och Yubico. De aktier som bidrog mest positivt till avkastningen var Yubico, Mildef, NCAB och Bufab. Xvivo och Green Landscaping har påverkat mest negativt. Xvivo Perfusion ser vi långsiktigt fortsatt positivt på. Aktierna i Green Landscaping finns inte längre kvar i fonden. Aktievikten uppgick vid slutet av månaden till 71,3 procent.
Aktiemarknaden har den senaste tiden präglats av en dragkamp mellan den positiva kraften från starkare konjunktursignaler och oro för stigande räntor och oljepriser. De stigande oljepriserna är framför allt en effekt av svårigheterna att transportera olja genom Hormuzsundet. Transporterna är delvis återställda med hjälp av rutter närmare Oman och omlastningar mellan fartyg. Detta sker till betydligt högre kostnader vilket driver upp oljepriset. De stigande räntorna, framför allt med längre löptider, har emellertid fler orsaker. En viktig faktor är de ökande försvarssatsningarna som innebär ett större upplåningsbehov för att finansiera offentliga budgetunderskott. En annan är den stora utbyggnaden av datacenter där stora så kallade ”hyperscalers” (molninfrastrukturleverantörer), som till exempel Microsoft, Google och Amazon förändrats från att ha stora nettokassor till att låna betydande belopp. De stora satsningarna på försvar och datacenter är samtidigt pådrivare i konjunkturuppgången och drar med sig till exempel satsningar på ökad energiproduktion och elektrifiering. Detta sker dessutom samtidigt som investeringsnivån i övrigt i stora delar av världen har varit för låg i flera år vilket innebär att det finns ett uppdämt behov. Ett sannolikt scenario kan därför vara att vi är i början av en stark konjunkturuppgång.
10 års ränta USA Källa: Infront
En effekt av allt detta är starkare inflationsimpulser. I både USA och EU har inflationen legat något över 2-procentsmålet och centralbankerna har därför börjat höja styrräntorna. USA ligger nu på 3,75- 4,0 procent medan ECB ligger på 2,65 procent. I Sverige har inflationen legat under 2 procent delvis tack vare skattesänkningarna på bensin och diesel samt sänkningen av matmomsen. Detta bidrog till att Riksbanken lämnade styrräntan oförändrad på 1,75 procent efter det senaste penningpolitiska sammanträdet den 23 september. En höjning börjar närma sig då den låga svenska styrräntan i relation till omvärlden dessutom försvagar den svenska kronan, vilket ökar risken för höjda importpriser. Samtidigt gynnas de svenska exportföretagen av kronförsvagningen och detta ger ytterligare grogrund för optimism inför andra halvan av oktober då tredje kvartalets rapporter börjar presenteras. Kronförsvagningen är naturligtvis känd materia hos analytikerna, men andra kvartalets rapporter andades en hel del optimism och analytikerna brukar underskatta vinsttillväxten när konjunkturuppgången börjar ta fart. Vår bedömning är därför att det kommer att bli fler positiva än negativa överraskningar i rapporterna för tredje kvartalet.
Med vänlig hälsning,
Förvaltarteamet på Strand Kapitalförvaltning
Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet.
Vi rekommenderar att du läser fondens faktablad och fullständiga informationsbroschyr innan du köper andelar i en fond.