Strand Företagsobligationsfond

Maj månad präglades av fortsatt inflationsoro, räntehöjningar och volatila finansiella marknader. Som ett exempel på det sistnämnda rörde sig den amerikanska börsen (S&P 500) mer än 2 % under 8 av 21 handelsdagar men totalt sett var avkastningen oförändrad under maj. Liknande rörelser noterades på Stockholmsbörsens breda index som stängde -1,2 % under månaden men var som lägst -8,5 % den 9 maj. Företagsobligationsmarknaden har följt samma rörelsemönster. Det europeiska kreditindexet för högavkastande obligationer inledde månaden på ca 430 bps, var uppe och vände på 489 bps och stängde omkring 440 bps.

Stora händelser under månaden var den amerikanska centralbanken FEDs räntebesked den 4 maj.  Vid detta möte annonserades den första 50 punkters räntehöjningen sedan år 2000. Centralbanken aviserade även att balansräkningen ska minska med start i början på juni. På efterföljande presskonferens konstaterade centralbankschefen Powell att utbudsproblemen inte går att åtgärdas med penningpolitik. Det är efterfrågan som de kan styra. Målet är att dra ner på efterfrågan för att minska inflationstrycket utan att ekonomin hamnar i recession ”s.k soft-landing”. Powell avvisade ryktet om 75 bps höjningar på kommande möten vilket fick marknaden att reagera positivt, börsen handlades upp och realräntor drevs ner.

Under månaden har inflationsförväntningarna börjat krypa neråt samtidigt som realräntor har stigit, i linje med vad FED vill åstadkomma. En stigande realränta innebär dock en högre diskonteringsfaktor varför vinster längre fram blir mindre värda idag. Detta resonemang påverkade börsen negativt under stora delar av månaden. Oron för inflationen kom även att späs på av stark arbetsmarknadsdata för april i USA som visade på hög takt i sysselsättningstillväxt och löneökningar. Även enhetsarbetskostnader för Q1 ökade vilket är oroväckande då den samvarierar med inflationen. Just nu letar marknaden efter tecken på att penningpolitiken biter på efterfrågan och arbetsmarknaden.

Fonden är nu på totalt ca 510m SEK. Den underliggande yielden (förväntade avkastningen) ligger per månadsskiftet strax över ca 4,7 %. Genomsnittlig löptid är ca 3,3 år och durationen (räntekänsligheten) är ca 0,3. Risken är spridd på totalt 103 innehav och inget enskilt innehav är större än 2 % av portföljen.

Strands ränteförvaltare / Mari Fors Rhenman & Carl Johan Lagercrantz

Särskild information & Disclaimer

Strand Företagsobligationsfond är en UCITS fond och regleras av lagen om värdepappersfonder. Ansvarigt fondbolag är ISEC Services AB.

Informationsbroschyr, fondbestämmelser och hel- och halvårsrapporter på svenska kan beställas kostnadsfritt från ISEC Services AB.

Historisk avkastning är inte garanti för framtida avkastning. Det investerade beloppet kan såväl öka som minska i värde och det är inte säkert att hela det insatta kapitalet kan återfås.